{"id":3782,"date":"2018-09-13T11:08:46","date_gmt":"2018-09-13T15:08:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fundamentalanalytics.com\/?p=3782"},"modified":"2018-09-13T11:08:46","modified_gmt":"2018-09-13T15:08:46","slug":"commodity-market-update-portuguese-translation-september-12-2018","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fundamentalanalytics.com\/pt\/commodity-market-update-portuguese-translation-september-12-2018\/","title":{"rendered":"Commodity Market Update, Portuguese Translation September 12, 2018"},"content":{"rendered":"

O objetivo deste relat\u00f3rio \u00e9 fornecer ao leitor importantes tend\u00eancias t\u00e9cnicas\u00a0<\/strong>e fundamentais dos mercados de commodities desta semana.<\/strong><\/p>\n

Energia\u00a0<\/strong>
\nA forward curve de petr\u00f3leo Brent, a cota\u00e7\u00e3o padr\u00e3o para petr\u00f3leo europeu, tem
\nrecentemente sa\u00eddo de contango (condi\u00e7\u00e3o em que meses futuros possuem cota\u00e7\u00e3o
\nmaior) para backwardation (condi\u00e7\u00e3o em que os pre\u00e7os de meses futuros s\u00e3o mais
\nbaixos). Esta movimenta\u00e7\u00e3o pode ser observada no spread de calend\u00e1rio entre os
\ncontratos futuro de Brent novembro \u2013 dezembro. Quando o valor desse spread \u00e9
\npositivo significa que o mercado est\u00e1 em backwardation, j\u00e1 quando o spread for
\nnegativo, o mercado est\u00e1 em contango (Gr\u00e1fico 1).<\/p>\n

Ainda em 8 de agosto de 2018, quando o mercado estava em contango, o spread
\nera de -20 centavos. Ou seja, o contrato futuro de dezembro estava 20 centavos
\nmaior do que o contrato futuro de novembro. Mas em 10 de setembro de 2018,
\ncom o mercado entrando em backwardation, o spread havia se tornado positivo em
\n+45 dentavos. Com o contrato de novembro sendo 45 centavos a mais do que o
\ncontrato de dezembro. Essa dram\u00e1tica invers\u00e3o significa que os traders podem
\nagora estar vendo que h\u00e1 potencial de uma falta de oferta e um consequente
\naumento\u00a0de pre\u00e7os pode ser esperado.<\/p>\n

Mais cedo esse ano, em maio, quando os EUA imp\u00f4s san\u00e7\u00f5es nas exporta\u00e7\u00f5es de
\npetr\u00f3leo iraniano (com san\u00e7\u00f5es mais r\u00edgidas prestes a come\u00e7ar em novembro), o
\nspread novembro \u2013 dezembro superava 50 centavos. Depois, quando a OPEC e a
\nR\u00fassia anunciaram aumento de produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo, o mercado teve um colapso e
\no spread atingiu -20 centavos.<\/p>\n

Nas semanas recentes, o spread tem se tornado positive devido aos medos de
\ninsufici\u00eancia de oferta procedente da Ar\u00e1bia Saudita e tamb\u00e9m pela estagna\u00e7\u00e3o no
\ncrescimento da produ\u00e7\u00e3o dos EUA. Se a OPEC, R\u00fassia, e os EUA n\u00e3o conseguirem
\nsuprir a perda na quantidade que ir\u00e1 faltar em virtude das san\u00e7\u00f5es Iranianas, ent\u00e3o
\no spread aumentar\u00e1 juntamente com o aumento de pre\u00e7os. Por outro lado, se o
\naumento da produ\u00e7\u00e3o for suficiente para repor a car\u00eancia de petr\u00f3leo procedente do
\nIr\u00e3, ent\u00e3o o mercado ter\u00e1 suficiente de oferta e tanto o pre\u00e7o quanto o spread
\nnovembro \u2013 dezembro dever\u00e3o cair.<\/p>\n

Como pode ser observado pelo spread novembro \u2013 dezembro, traders de petr\u00f3leo
\natualmente se posicionam esperando que haja escassez de petr\u00f3leo no mercado.<\/p>\n

As shown in the November-December spread, oil traders currently view that the
\nmarket will be short of crude.
\nGr\u00e1fico 1<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Gr\u00e3os<\/strong>
\nO Gr\u00e1fico 2 mostra o preco future da soja (linha azul medida pelo eixo direito) e a
\nrazao entre a posicao de fundos e a quantidade total de contratos em aberto de soja
\n(barras cinzas, medidas como porcentagem no eixo esquerdo). Para a semana que
\nterminou em 4 de setembro de 2018, a porcentagem de posi\u00e7\u00f5es vendias estava em
\n-6.4% to total de contratos abertos. Mesmo com o pre\u00e7o da soja em queda, os
\nfundos continuam apostando em maiores quedas pois continuam adotado uma
\nposi\u00e7\u00e3o vendida. Fundos costumam alongar tend\u00eancias de pre\u00e7os. Com os
\nexcessos de oferta esperados, juntamente com os impactos das tarifas chinesas, as
\npress\u00f5es s\u00e3o de baixa nos pre\u00e7os. Sugerimos considerar uma posi\u00e7\u00e3o vendida
\nsobre o spread de soja novembro \u2013 dezembro.<\/p>\n

Gr\u00e1fico 2<\/strong><\/p>\n

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