Energia


Os preços do gás natural subiram até 50% desde o início de novembro. A combinação de previsões para frio e estoques sazonalmente baixos de armazenamento de gás natural fez com que os preços saltassem 20% para quase US $ 5 em um dia, quarta-feira, 14 de novembro de 2018 (Gráfico 1, grande barra verde).


A partir de sexta-feira, 16 de novembro de 2018, o armazenamento de gás natural dos EUA estava em 3.133 bcf (Gráfico 2, linha preta). O armazenamento foi mais de 600 bcf menor do que um ano antes, quando o armazenamento estava em 3.726 bcf (Gráfico 2, linha vermelha). Além da reação direta ao preço do gás natural como resposta aos níveis de armazenamento e ao clima, o spread do calendário de março a abril do gás natural da NYMEX é uma medida dos atuais níveis de armazenamento e das expectativas de armazenagem dos comerciantes no final da temporada de retirada de inverno (Gráfico 3 ).


Assim como a reação direta ao preço do gás natural, o spread do calendário de março a abril de 2019 saltou para quase US $ 1,60 na quarta-feira, 14 de novembro de 2018 (Gráfico 3, linha preta). Quando os traders acreditam que os níveis de armazenamento de gás natural estão atualmente muito baixos ou serão baixos até o final da Temporada de Retirada de Inverno, em março próximo, o spread do calendário de março a abril aumenta. Por exemplo, em novembro de 2014, os níveis de armazenamento de gás natural atingiram um pico de 3.600 bcf (Gráfico 2, linha de lavanda). Naquela época, foi o menor nível de armazenamento em vários anos. O calendário de março a abril de 2015 divulgado em novembro de 2014 chegou a 70 centavos (Gráfico 3, linha de lavanda). O spread recuou, já que o inverno de 2014-2015 não foi tão severo quanto o previsto.


Com o atual baixo nível de armazenamento, o spread do calendário de março a abril de 2019 provavelmente aumentará, mas também será sensível ao clima de inverno de 2018-2019 e às previsões do tempo.––

Gráfico 1

Gráfico 2

Gráfico 3

Grãos


A curta semana de Ação de Graças teve uma faixa de negociação estreita nos preços da soja. O comércio restrito é resultado, em parte, do fato de os produtores estarem retendo a venda de sua produção até que os preços melhorem. Em meados de setembro, quando os preços da soja estavam em baixa recorde, perto de US $ 8,30 por bushel (Gráfico 4), a o premium no mercado físico do Golfo estava em 20 centavos negativos (Gráfico 5, linha laranja de 2019).

Gráfico 4

Como os produtores resistiram à venda a preços baixos, os usuários finais estão aumentando suas ofertas para obter suprimentos. Consequentemente, desde meados de setembro os níveis de premium no mercado à vista de soja tem se fortalecido. A base agora é positiva em mais de 20 centavos (Gráfico 5, linha laranja 2019). O aumento no premium pode atrair vendedores e reduzir estoques., are (Chart 5, 2019 orange line)

Gráfico 5

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