Energia

A Forward Curve do petróleo Brent estava em contango recentemente devido a excesso de oferta de petróleo na bahia do Atlântico.  O contango tem reduzido e a forward curve está gradativamente se movendo rumo a backwardation devido à redução de exportações do Iran e a consequente redução de excessos de oferta.  As sanções dos EUA contra o Iran, programados para começar no início de novembro, pode reduzir a oferta em até 1 milhão de barris por dia de petróleo iraniano entrando no mercado. O Gráfico 1 mostra a forward Curve do petróleo Brent em 27 de julho de 2018 e 31 de agosto de 2018. Já em 27 de julho (linha vermelha),  o spread entre o primeiro e segundo mês era de 47 centavos. Em 31 de agsto (linha preta), a frente da curva Brent havia se deslocada em $3 dolares e o spread havia caído para apenas 19 centavos. A forward curve da WTI (linha amarela e linha azul) havia aumentado em $2.

 

Gráfico 1

Como resultado do aumento na forward curve, os spread Brent-WTI tem se fortalecido. Por exemplo, Gráfico 2 demonstra o spread entre o petróleo dezembro Brent – dezembro WTI. O spread de contratos (linha preta) tem aumentado em $1.40 desde o início de agosto. Sugerimos considerar uma posição com expectativa de aumento no spread Brent-WTI tendo em vista que esse spread tem o potencial de aumentar em $2 ao longo do mês de setembro.

Gráfico  2

Graos

O preço dos grãos caíram significativamente durante o mês de agosto devido a safra recorde e os impactos das tarifas Chinesas sobre a produção agrícola dos EUA. Milho de dezembro vivenciou quedas de 22 centavos (Gráfico 3, linha preta) e soja de novembro caiu 75 centavos (gráfico 4, linha preta) no mês de agosto. Não há perspectiva de mudanças nas condições fundamentais no futuro próximo, portanto recomendamos estratégias de mercado visando queda, tanto nos contratos futuros, quanto nos spreads dentre meses próximos; por exemplo, o spread DEC-MAR de milho, ou o spread NOV-JAN de soja.

Gráfico 3

Gráfico 4

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